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      房地產2020年1月投資策略:堅定看好優勢地產股,維持“超配”評級

      作者: 揭陽房產網 更新時間: 2020年06月18日 13:06:43 游覽量: 135

      簡述:

      機構:國信證券 評級:超配 投資組合回顧及1月組合推薦 我們2019年12月7日發布的2020年策略《此情可待》中首推標的為:中南建設、陽光城、金科,自報告發布至今,中南建設、陽光

        機構:國信證券

        評級:超配

        投資組合回顧及1月組合推薦

        我們2019年12月7日發布的2020年策略《此情可待》中首推標的為:中南建設、陽光城、金科,自報告發布至今,中南建設、陽光城、金科分別上漲16%、13.3%、11.4%,分別跑贏滬深300達10.3、7.6、5.7個百分點,分別跑贏申萬房地產指數7.2、4.5、2.6個百分點。2020年1月繼續推薦組合:中南建設、陽光城(融資成本下行背景下具備高彈性)。

        行業動態跟蹤

        11月以來,樓市總體仍呈現較強的韌性,根據中國指數研究院數據,2019年11月,一線城市新房、二手房成交量仍呈增長態勢;二線城市分化明顯。土地市場相對平穩,百城土地流拍率小幅攀升后回落、土地溢價率回落后維持在穩定水平。2019年4季度,房地產政策開始露出“放松”跡象:媒體頻頻出現部分城市放寬政策鼓勵人才購房的新聞報道;深圳放松“限價”促進一手房成交、提升“豪宅線”促進二手房成交、取消商務公寓“只租不售”;佛山、深汕合作區放松限購;貨幣政策繼續放松。

        公司動態跟蹤

        根據克而瑞數據及部分已披露銷售公司的公告,2019年,TOP3、TOP5、TOP10、TOP20、TO30房企銷售額增速分別為6.6%、10.1%、12.9%、16.4%、16.2%;第二梯隊房企受益于布局城市樓市回暖,表現更優。

        板塊表現及估值

        自2020年策略《此情可待》發布至今申萬房地產指數漲幅為8.8%,跑贏滬深300達3.1個百分點,在28個行業中排第7名;根據主流賣方研究機構對房地產板塊53只地產股2020年歸母凈利潤的Wind一致預期,以2020年1月3日收盤價計算,板塊2020年動態PE為6.6倍,較2018年10月18日的底部估值水平低了3.4%,創下歷史新低。

        投資建議及行業評級

        預計2020年政策、輿論對房地產行業更為客觀、理性、務實、友善,優勢地產股有望迎來“基本面+政策面”雙面改善相疊加的窗口期。預計2020年板塊漲幅的相對排名較2019年要顯著靠前、優勢地產股股價將震蕩向上,在震蕩向上過程中向下回撤的幅度不會像2019年那么大,持股體驗會好于2019年。行情初期將表現為小步慢走、兩步一回頭,在市場對CPI回落形成較一致預期之后,行情有望加速,在市場對CPI回落形成較一致預期之后,行情有望加速。我們維持行業“超配”評級,2020年1月組合如前述,其他品種見正文。

        風險

        市場的風險及研究框架的風險。

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