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      中信證券:樂觀估計疫情對于全國地產銷售和投資的沖擊可

      作者: 揭陽房產網 更新時間: 2020年05月28日 14:39:28 游覽量: 164

      簡述:

      中信證券:樂觀估計疫情對于全國地產銷售和投資的沖擊可

      參考SARS疫情的經驗,樂觀估計疫情對于全國地產銷售和投資的沖擊可能持續2-3個月,負面影響或將持續到4月份。區域層面,武漢和湖北地區的地產行業都將受到更長時間的沖擊,可能持續半年左右。地產銷售、投資前低后高的形態基本確立,但由于疫情不確定性仍存,疫情對地產行業短期沖擊的強度和持續性有待進一步觀察。

      SARS疫情對全國地產銷售和投資的沖擊約持續了2-3個月。2003年SARS疫情的發生使得我國地產銷售經歷了3個月的低谷期(3-5月),新開工、施工和竣工增速則經歷了2個月的低谷期(3月和4月),房地產投資增速在經歷3個月低谷期(3-5月)后有所提升??傮w而言,疫情對我國房地產市場有一定短期沖擊,但相對全年來說影響較小。

      SARS對于主要疫區的沖擊持續半年左右。對于主要疫情區而言,地產銷售和投資受疫情影響的時間相對更長,北京的地產銷售在經歷了 5個月低谷期(3-7月)后開始反彈,廣東的地產銷售和投資則分別經歷了6個月(3-8月)和3個月(3-5月)低谷期。

      兩次疫情的同與不同都會左右未來地產行業的走勢,但兩次的不同更為重要。新冠疫情與SARS疫情存在很多相同點,借鑒SARS時期的經驗,疫情對地產乃至經濟產生短期的負面影響是必然的,但我們更應該關注兩次疫情本身、公民意識以及現在地產行業所處的經濟、金融、政策環境與當時的不同,這樣才能對疫情的影響有更加清晰的認識。

      新冠疫情對地產行業的短期沖擊將超過SARS。本次疫情對地產行業乃至經濟生活的影響料將超過非典,地產企業和工地開工的延后將導致銷售和投資在短期將受到一定沖擊。投資方面,盡管疫情高峰期正值地產行業淡季,一季度地產投資仍然不免有所下滑。預計1-2月地產投資的降幅大概率超過25%,一季度地產開發投資增速可能下滑至12%以上。疫情過后積極因素將會不斷增多,地產投資前低后高的趨勢基本確立。

      地產銷售一季度承壓,二季度回補的空間較大。地產銷售可能受疫情發展的影響更大,一季度面臨的壓力較為確定,但前期銷售疲軟并不意味著供給和需求的消失,在疫情趨于緩和后,房企可能加速推盤,疊加屆時相對寬松的政策和流動性環境,銷售回補的彈性大概率在二季度體現。疫情因素預計對全年的地產銷售影響有限,增速表現上也會是前低后高的節奏。

      樂觀預期下負面影響持續時間有限,但不確定性仍存。參考非典時期的經驗,樂觀估計疫情對于全國地產銷售和投資的沖擊可能持續2-3個月,負面影響或將持續到4月份。區域層面,武漢和湖北地區的地產行業都將受到更長時間的沖擊,可能持續半年左右。由于疫情的不確定性仍然存在,疫情對地產行業短期沖擊的強度和持續性仍然有待進一步觀察。

      正文

      為了研究新冠疫情對地產行業的影響,一方面我們希望能夠觀往知來,從 SARS 疫情中尋找短期規律;另一方面,我們也希望看到兩次疫情下,地產行業所處的不同環境,從而做出疫情過后的判斷。

      SARS疫情對房地產市場影響幾何?

      2003 年 SARS 疫情的爆發對經濟的影響涉及許多方面,其中房地產市場也受到了一定沖擊。房地產是我國經濟發展的重要支柱,1998 年住房制度改革開啟了我國住房的商品房時代,2003 年房地產市場出現過熱發展的跡象,國務院于 2003 年 8 月確立房地產為國民經濟支柱產業的同時實施了土地調控政策,房地產市場開始收緊。而在 2003 年 SARS的爆發期間,由于 SARS 病毒傳播性強、致死率高的特點,房地產行業的開工、投資和銷售活動受到了一系列的影響。

      商品房需求減少,銷售短期走弱

      銷售面積與銷售額增速同步下滑,后期出現反彈。2000年后,我國加入WTO后的出口紅利開始釋放,經濟處在快速發展階段,人均收入水平逐步提升,同時住房制度改革將住房所有由分配置變為貨幣化,推動了房地產行業的市場化變革,并迅速推進著城鎮化進程。03年時的地產銷售受到城鄉居民遷徙情況、購房意愿和收入水平的影響。SARS病毒在02年11月開始爆發,03年2月份開始快速擴散,居民的購房需求受外出限制而減弱,加之企業停工對居民收入預期有一定影響,商品房銷售面積和銷售額增速分別從2月份的69%和76%下降到4月份的19%和31%。但隨著疫情的減退,地產銷售增速于5月份開始快速反彈,并與隨后三個月內均保持37%以上的增速,處于03年內房地產市場增速的較高水平。而8月份銷售增速的下降來自房地產政策收緊調控,此時疫情已經被消滅??梢钥闯?,SARS疫情對地產銷售的長期影響較小。

      中信證券:樂觀估計疫情對于全國地產銷售和投資的沖擊可

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